中国综合症2018年对市场的影响投资者非常乐观。但两位分析师认为他们可能会忽视2017年12月18日的大风险

时间:2017-06-06 20:16:02166网络整理admin

<p>2018年的经济和市场是什么</p><p>每年的这个时候,大量的分析师和基金经理都在发表意见</p><p>在绝对战略研究(ASR)中可以找到最有趣和最深思熟虑的方法,这是一个由David Bowers和Ian Harnett创立的独立团体</p><p> ASR通过将自己的观点与共识的观点进行对比,为其分析增加了额外的深度</p><p>为此,该集团对229家资产配置者进行了调查,管理着约6万亿美元的资产,以征求他们对经济和市场前景的看法</p><p>他们找到了乐观的理由;截至2018年底,股票价格上涨的概率为61%,股票将击败债券的概率为70%</p><p>分配者认为全球经济衰退的可能性只有27%</p><p>他们并不担心美联储推高利率的前景</p><p>升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐</p><p>在共识视图中存在一些断开连接</p><p>首先是投资者预计明年波动率(以Vix衡量)将上升</p><p>通常,股票在这种情况下会挣扎</p><p>第二个脱节是他们对商业周期和股票市场的看法;自去年以来,他们对前者的乐观情绪有所减弱,而他们对后者的乐观情绪有所增加</p><p>他们对高收益率或垃圾债券和股票的看法之间存在第三种脱节</p><p>通常,两个资产类别同时表现良好</p><p>但投资者对垃圾不感兴趣,宁愿选择新兴市场政府发行的债券</p><p> Messrs Bowers和Harnett认为投资者可能会因中国经济放缓而陷入困境</p><p>他们没有预测到任何戏剧性的东西;增长6.1%而不是预期的6.7%</p><p>但这将使全球经济增长率从3.5%下降至3.3%</p><p>此外,美国的利率可能比投资者预期的要快一些</p><p>大卫鲍尔斯说,它是经常推动市场的“二阶衍生品” - 不是变化,而是变化率的变化</p><p> ASR指出今年中国出现的货币政策收紧,其形式是利率上升和货币增长放缓;鉴于正常滞后,这将在2018年产生主要影响</p><p>北京和上海的房价已经出现了10月份的价格低于一年前的迹象</p><p>鉴于全球经济增长强劲的迹象,美国和欧洲公司已加大资本支出,但他们可能对2018年的结果感到失望</p><p>另一个大担忧是长期的</p><p>量化宽松(QE)的漫长时代使投资者以不同的方式看待资产类别</p><p>他们被剥夺了传统的投资组合收入来源;政府债券收益率已跌至历史低位,并被锁定在中央银行的资产负债表上</p><p>股票被用作收入来源,公司以股息和股票回购的形式产生现金</p><p>投资者已经寻求通过私募股权等其他资产来提升其投资组合</p><p>但这些资产缺乏流动性,并且有大量债务支持</p><p>因此,当投资者试图实现这些非流动性资产时,